比特币泡沫正在破灭，它的价格会跌到多低？

编者注：本文来自 Phoenix.com，由 Phoenix International iMarkets 从福布斯网站编译。 36氪经授权转载。

就在 2017 年圣诞节之前，比特币看起来势不可挡。越来越多的投资者投资虚拟货币，希望从比特币的突然流行中获利，这导致比特币的价值暴涨。其他虚拟货币也受益，主要是因为投资者希望持有多种虚拟货币并套利差价。需求如此巨大，以至于虚拟货币交易平台一度崩溃。那些持有虚拟货币一段时间的人收到了他们一生中最昂贵的圣诞礼物。

专业投资者和业余交易者都预计比特币的价格将在 2018 年进一步上涨。一位 Reddit 用户说：“比特币永远不会崩盘，因为每个人都会在下跌时购买它。”就像每个人都在高波动性和高收益的市场中逢低买入。

其他人期待全球采用和数百万美元的价格标签。他们可能很难获得这样的意外之财，但这没关系。一旦每个人都开始使用虚拟货币，法定货币将变得无关紧要比特币最低时候降到多少一枚，这些投资者将成为新的超级富豪。甚至有人指出，在波多黎各建立一个虚拟货币乌托邦似乎可以避免支付如果虚拟货币兑换成美元他们必须支付的巨额税款。

2018 年 1 月，比特币价值暴跌至去年 12 月的一半不到，比特币爱好者依然乐观，预计 2018 年底比特币价格将升至 10 万美元。

但现在是 3 月，比特币仍然徘徊在 8,000 美元左右。比特币卖空者表示，这是一次经典的泡沫破灭，价格评论戛然而止。如果他们是对的，很多人会开始赔钱。那么比特币会下滑多少呢？

比特币价格图表的形状反映了一个典型的泡沫破灭过程。

上图反映了 2010 年至 2018 年比特币价格的波动情况。

从图中可以看出，比特币价格从2017年开始暴涨，从2017年底到2018年初开始下跌。

比特币价格在 2 月份回升的事实并不意味着它正在回升。下图显示了历史上最著名的股市崩盘。

上图反映了道琼斯工业平均指数从 1925 年到 1935 年的波动率

在最初的崩盘之后发生了令人印象深刻的复苏，随后出现了几次小幅反弹。但基本趋势仍在下降。最终，股票失去了过去十年积累的价值。如果比特币崩盘遵循这种模式，它的价格确实会跌至 0。

金融泡沫的鲨鱼牙状形状源于其生命周期的三个阶段：

1、免费午餐阶段。在漫长而缓慢的价格扭曲过程中，投资者确信价格上涨完全符合基本面的理由，尽管观察者很明显他们购买的是建在沙滩上的城堡；

2、 “废话，崩溃在哪里？”阶段。每个人都知道价格与基本面有很大的不同，但他们继续购买并非理性地相信他们可以在崩盘发生之前退出。投机者蜂拥而至，希望快速获利。价格飙升。

3、“每个人都为自己”阶段。当每个人都在寻找出口时，价格暴跌。当人们庆祝他们的幸运逃脱时，这种情况可能会发生很多次。但他们错了，船正在下沉。

比特币在 2017 年圣诞节前夕处于第二阶段，现在处于第三阶段。

可以理解，持有者正在拼命大声谈论市场。他们指出比特币的崩盘和复苏历史，并坚持认为比特币将再次从灰烬中崛起，比以前更大更好。或许我们应该将这种新的改进的虚拟货币称为重生币。

他们的想法确实有道理。摩根士丹利分析师表示：“比特币熊市并不少见。比特币诞生于 2009 年，此后经历了四个熊市，价格跌幅从 28% 到 92% 不等，所以最近 70% 的跌幅不算什么。奇怪。”

然而比特币最低时候降到多少一枚，摩根士丹利的分析师认为，比特币的价格图表看起来更像 2000 年互联网泡沫期间的纳斯达克。这是真的。

上图显示了 1995 年到 2010 年的纳斯达克指数。从图中可以看出，该指数从 1999 年到 2002 年暴跌。

我担心这往往会支持“比特币将进一步下滑”的观点。这也预示着市场即将发生重大变化，届时虚拟货币目前的大部分成就将被抹去。